La inversión en Certificados de Depósito Argentinos (Cedear) es una alternativa para colocar ahorros en pesos en acciones y fondos que no cotizan en el país. Pero más allá de su naturaleza como apuesta de renta variable, el hecho de que sus precios de referencia sean en moneda extranjera protegió a quienes los eligieron de los movimientos del dólar financiero.

La inversión en Certificados de Depósito Argentinos (Cedear) se popularizó en los últimos años como una alternativa para sumar a la cartera acciones que cotizan en Wall Street, San Pablo u otros mercados del mundo. También, desde este año, como una forma de invertir en exchange traded funds (ETF), la inversión más atractiva del mercado global. Tan es así que hoy mueven más volumen que las acciones locales.

Pero los papeles que se operan en pesos en la Bolsa porteña agregan otro condimento a la posibilidad de invertir en Apple, Tesla, Coca-Cola o cualquiera de los 260 activos listados en mercados del exterior que están disponibles para esta operatoria.

Y ese condimento es el hecho de, al estar respaldados por la acción o el fondo que se opera en otro mercado,  sus precios en pesos se ajustan al valor en moneda dura de ese respaldo. A un tipo de cambio similar al dólar contado con liquidación.

De esa manera, cuando hay movimientos de los dólares financieros los inversores que están colocados en Cedear ven subir el valor en pesos de sus tenencias a la par del avance del contado con liquidación.

Cabe aclarar, sin embargo, que no se trata de una cobertura cambiaria a secas. A la par de los ajustes propios de los movimientos del dólar que está implícito en sus cotizaciones, las acciones que respaldan a los Cedear tienen sus propias subas y bajas en moneda dura en sus mercados de origen. Por lo tanto, son también inversiones de renta variable como la de cualquier acción.

Así, estrategias agresivas pueden apuntar a colocar las tenencias en papeles de mayor riesgo y volatilidad, como Tesla o el XLE energético. Con la primera, por ejemplo, los inversores acumulan pérdidas en dólares del 26% en lo que va del año. Con la segunda, mientras tanto, acumulan ganancias en moneda extranjera de casi el 32%. Son inversiones de riesgo, la posibilidad de obtener grandes ganancias al costo de exponerse a pérdidas.

Pero papeles más estables como Coca-Cola, Walmart o financieros pueden ser parte de una cartera más conservadora orientada a conservar su valor.