A contramano de la tendencia global, en la que un mejor panorama inflacionario en los Estados Unidos devolvió el apetito por el riesgo, en lo que va de diciembre las acciones argentinas mantienen una tendencia al ajuste. El principal indicador porteño acumula una baja de más del 5% en dólares en diciembre, aunque se mantiene en alza en el año.

El indicador que agrupa a las principales acciones del mercado porteño ajusta 3% en lo que va diciembre. Si se mide su desempeño en dólares, la baja es de poco más del 5 por ciento. Las acciones locales todavía viven un gran año, pero diciembre y sus dudas respecto a lo que se puede esperar para la economía el año próximo les pusieron una pausa a los avances en las valuaciones de las empresas argentinas.

Mientras que el mercado global arrancó la semana a puro optimismo, los papeles locales alternan ruedas de avances y retrocesos en lo que va de diciembre. Pero incluso los avances, si se miden en pesos, tienden a ser menores que la suba de tipos de cambio financieros como el contado con liquidación y el dólar MEP. Por lo que, al traducir los progresos en dólares, el mes viene siendo de ajuste para las acciones argentinas.

Esto se da a pesar de que el panorama externo se vuelve algo más benigno. Si la Reserva Federal de los Estados Unidos sorprendiera con una instancia más dura para su política monetaria, mientras tanto, las bajas podrían acentuarse.

Con todo, el año está lejos de estar perdido. En lo que va de 2022 el S&P Merval gana más del 17% en términos de dólares contado con liquidación.

La explicación, tanto para los recortes recientes como para las subas previas en lo que va del año, no hay que buscarla ni en el mercado local ni en Wall Street.

Muy atados a los activos brasileños, los papeles argentinos parecen mostrar bastante correlación con los activos brasileños, dañados en las últimas semanas por las señales políticas que da Luis Inacio Lula Da Silva.

Indicaciones respecto a que buscará superar los límites vigentes al gasto fueron el punto de partida de las bajas. Luego, el tono negativo se mantuvo a la espera de mejores indicaciones de lo que vendrá. El fondo EZW que sigue a las principales acciones brasileñas pierde casi 17% en el mes.